2017年2月9日星期四

COMFORT手套股浴火重生? BY 周伯通


COMFORT 是笔者周伯通在今年1月23日所发现的,如下图:


手套行业在马来西亚的特殊地位

產業國際地位馬國目前為全球第七大橡膠消費國,居中國大陸、美國、日本、印度、泰國及巴西之後。馬國出口高品質、具競爭力之橡膠與橡膠製品至全球市場。目前馬國為全球最大橡膠與丁腈(nitrile)手套、導管及避孕套供應商。2014年馬國橡膠手套全球市場占有率達63.92%,盼每年可維持13%成長率,以期至2020年將其市占率提高至65%。

COMFORT(前身IRCB)
MR CHEANG PHOY KEN关键人物在2013年开始累计股权高达25%,掌握主控权后便一手重新整顿这家企业。
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COMFORT以前曾經是一家PN17公司在2015年7月正式脱离PN17,張培根(Cheang phoy ken)在2013年收购大批股权成为单一最大股东,他是1996-2007年SEAL POLYMER IND的大股东暨董事经理之后在2007年被SUPERMX收购并私有化的SEAL POLYMER IND.此外,已经除牌的LEONG HUP执行董事拿督刘应源及兒子们收购大批股权,也成为大股东之一.

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在新管理层带領下,改变策略专注于特别用途的专业手套,例如供检测用途的手套,以減少丁睛手套削价战带来的影响.新管理层在短短2年,从以前年年亏損及累累债务的公司,目前已转亏为盈及变成净现金的爆发成长型公司,这不得不佩服新管理层,尤其是董事经理張培根!

手套厂货仓遭火魔造访 厂家蒙受惨重损失!


  2016年03月04日
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COMFORT走势图


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原本comfort在2015年已经突破RM0.85以上的水平,但是在2016年3月遇上新厂房火灾造成2016Q1一次性的大笔亏损但不影响生产线以及在2016Q2获得保险赔偿了,这场火灾给与市场投资者有第二次用底价买入的机会。



同行对比-财务比率

如果去除2016年火灾所造成的一次性影响,正常化的业绩理应一直创新高保持成长趋势,那么COMFORT的PE理应只是10而已(based on latest EPS 1.8*4=7.2),在手套同行最低,但是它的ROE和profit margin 却媲美手套界的三大天王:KOSSAN,HARTA,TOPGLOV。这三大天王的PE高达20以上。另外COMFORT在盈余保留是业界里面最高,retain earnings是share capital的2.54倍,绝对有派发红股/股息能力。
笔者

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3.回顾周伯通如何在2016下半年大马经济低迷中打败大盘表现?
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