冷眼分享集-股市赚钱不靠“炒” (第4 篇)

股市赚钱不靠“炒” (第4 篇)

Thu, 14 Oct 2004

最近在首都举行的一个投资展览会中，无意间听到这样的对话：
投资者问：“贵公司的股票价格何以不会起？”
有关上市公司董事答：“因为没有人炒作。”
该名董事的意思是说：股票的涨价，要靠炒作，而不是靠业绩表现的不健康想法，就难怪广大的投资者，都作如是想了。
实际上，该公司每股每年只赚二发，以当时RM1.10 的市价，本益比高达55 倍（即55 年才能
赚回本钱），稍有投资头脑的人都会同意，合理的本益比为10 倍（10 年回本），55 倍的本
益比高得离谱，该公司的股价已被高估，不起是正常，如股份上升，是属反常。
大部分股票投资者都对股票投资存有错误的观念，即惟有买到有人炒作的股票，才有可能赚钱，所以他们天天都在寻求有可能被“炒”起的股票，对于公司的基本面，不屑一顾。
普遍的想法是：好股没人炒，不会涨价，有什么用？倒不如有人炒作的坏股，在最短的时间内暴涨，既赚钱，又刺激，不欲快哉！
这种投机心理，使散户将注意力，集中在“消息”上，只要听到某股将被炒的谣言，就不假思
索，马上大买特买，为较早时静悄悄地在熊市中，低价累积了大批股票的炒家，制造了高价脱售股票的机会，散户最终成为装满劣股的垃圾桶，哀哉！
没有一个炒家会笨到，未买够股票就放出“消息”的，所以，散户听到“消息”时实际上股价
已近颠峰，此散户永远成为输家的原因之一。
炒家的招数，层出不穷，套套新鲜，其中之一的杀手战是在极短的时间内使股价暴跌30%，到了交易所规定的跌幅极限，措手不及的散户，根本没有脱售的机会，炒家要“玩残”散户，易如反掌，此为散户屡战屡败的原因之二。
在950 家上市公司中，被炒家点中的，不到一巴仙，散户买到此娄股票的机会微之又微，99%
散户无法受益，此为散户无法靠“炒”股赚钱的原因之三。
散户既然不能靠“炒”，又靠什么在股市赚钱？
答案是：靠公司的业绩表现。
散户一定要建立一个信念：即“短期来说，股价可能跟公司的业绩表现脱节，但长期来说，股
价必然反映公司的业绩。”
只要公司有良好的业绩表现，股价必然上升。
如果一个企业的盈利，长期保持上升的趋势，股价必然亦步亦趋。
业绩改善，股价随之，这种现象，屡试不爽。
靠基本面的改善而使股价上升，这种赚钱法，比靠“炒”更有把握。
所以，散户与其去听谣言，找“炒”股，倒不如多化心思去找业绩可能改善的公司，买进其股
票，长期持有，这是股市赚钱的更可靠途径。
做生意的目的，是赚钱，我们没有必要投资于不能赚钱的公司，其理至明。
但大部份人在买进股票之前，都忘记了他们是在买公司的股份，他们把注意力集中在股价，忽略了基本面。
实际上价值是“末”，基本面才是“本”，多数人失败在舍本逐末。
谈到公司的盈利，许多人的观念非常模糊，不知如何去判断。
例如有人听到一家公司赚3 千万令吉，就眉飞色舞，认为这是家了不起的公司。
实际上，若不跟资本挂钩，3 千万令吉这个数字是没有多大意义的。假如这家公司的资本是10
亿令吉的话，一年赚3 千万令吉，有什么值得提的？它还比不上银行定存的利息回酬。
所以，最重要的数字是每股净和（Earning Per Share，简称EPS）。这是评估股票价值中最重要的数字。
投资者把注意力集中在这个数字上，永远错不了。
所谓“成长股”，就是EPS 年年增加的公司。
有了EPS，我们可以轻而易举的评会估股价是否过高。
以EPS 去除股价，得出本益比，例如：EPS：RM0.30，股价RM1.50，则本益比为RM1.50÷
RM0.30 = 5。
本益比就是赚回本钱所需的年数（见“30 年股票投资心得”对本益比有详细论述！可参考）。
通常10 倍的本益比是属合理。但如果公司没有什么成长，最好取8 倍的本益比，成长快速的
公司，本益比可达15 倍。
每EPS RM0.30 的公司，以8 倍的本益比计算，合理股价为RM0.30X8= RM2.40，如果目前的股价为RM1.50，值得买进。
以这种方法预测股价，比在股市投机取巧，有更高的把握。
必须强调的是EPS 或本益比只是评估的标准之一，投资者还要配合其他的因素，才能作出较为正确的投资决定。
例如，另一项极为重要的是，是“成长”，遵循冷眼方程式，低价买进成长股，长期持有，准
错不了。
根据基本面，聚焦于EPS，注重成长，使股价跟着股票的价值上升，这种赚钱法，比靠“炒”
赚钱更有把握，风险也更低。
有意于通过股票累积财富的投资者，应摒弃“炒”风，永不投机。