2016年9月6日星期二

[生活投资]工业4.0新革命的高科技战略计划,这又和大马股市的PENTA有何关系?


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工业4.0是德国政府提出的一个高科技战略计划。该项目由德国联邦教育局及研究部和联邦经济技术部联合资助,投资预计达2亿欧元。旨在提升制造业的智能化水平,建立具有适应性、资源效率及人因工程学智慧工厂,在商业流程及价值流程中整合客户及商业伙伴。其技术基础是网络实体系统及物联网

2014年11月李克强总理访问德国期间,中德双方发表了《中德合作行动纲要:共塑创新》,宣布两国将开展工业4.0合作,该领域的合作有望成为中德未来产业合作的新方向。而借鉴德国工业4.0计划,是“中国制造2025”的既定方略。


另外日本失落了十年之久,目前安倍也将展开4.0工业革命来帮助经济走上复苏的道路。
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自动化抢走饭碗.亚洲血汗工厂将走入历史

亚洲“血汗工厂”的形象即将走入历史,主要是被科技取代。

(美国.纽约6日讯)亚洲“血汗工厂”的形象即将走入历史,主要是被科技取代。

据国际劳工组织(ILO)公布的报告指出,东南亚约920万纺织与制鞋业的劳工中,有近三分之二正面临自动化的威胁。其中柬埔寨劳工的被取代率将达88%,越南86%,印尼为64%。

这种转变以柬埔寨最明确。从1990年代中期以来,全球纺织及制鞋业相继将工厂移入柬埔寨,2015年两项行业的出口额达63亿美元,占出口收入约80%,劳工雇用数达63万人,且2014至2015年平均月薪提高到175美元。中国、越南的成衣制造中心情况亦然。

但好景不再。来自其他低工资国家的竞争,持续压低全球成衣价格,2006至2015年间柬埔寨输美成衣售价下跌24%,加上工资上升,使业者面临危机。若不关厂,只能加强动化生产能力。

这仅仅只是开始。3D列印及其他新兴科技将使业者能以高度的品质提供客制化的产品,生产速度远超过血汗工厂。

更严重的,则是一些西方企业可以在国内采用同样的客制化新科技,完全停止将工厂移往海外。

好消息则是亚洲的工厂落实自动化后,可以为本地的消费者服务,尤其是中国,而且各国未来的服装及鞋类需求量也将增加。



坏消息则是各国很难为这些失业的劳工创造新的就业机会。

文章来源:

星洲日报‧财经‧2016.09.06


以上都是工业4.0的宏观点评。

国内点评-4.0工业的明星股-PENTA
PENTA-是一家在槟城的投资控股公司,拥有两项核心业务,分别是制造自动化设备器材(AUTOMATED EQUIPMENT)和自动化生产解决方案(AUTOMATED MANUFACTURING SOLUTIONS),在2015年进军新的业务-智能家居解决方案系统。按2016首季度业绩来看,占整体营业额的贡献比重,分别是制造自动化设备器材75%,自动化生产解决方案23%和智能家居解决方案系统2%。


PENTA的展望
以下的图片显示PENTA的技术是符合工业4.0的水准,所以能够受惠于工业4.0的大趋势。

-Source from PENTA annual report



国内政府呼吁厂家机械化以及减少对人力的依赖

从今年7月1日开始马来西亚政府提高最低薪金制,西马半岛的最低薪金制从每月900令吉提升至1000令吉,东马则从800令吉提高至920令吉。随着最低薪金制和人头税大幅的调涨使得我国力资源成本高涨。政府认为目前调涨外劳人头税合理,不会影响国内经济运行,也有助于业主实施自动机械化,实现减少依赖外劳的目标。政府呼吁厂家以机械代替人手,这将会刺激PENTA的机械化产品销量走高。

PENTA管理层指出手套制造业已经正在改革进行机械化,是FY 2015
大部分的营业额的重点来源。未来手套制造业的机械化需求趋势将会继续增长以及贡献于FY 2016。


手套制造业有话要说

近期KOSSAN管理层也在报章上透露自动化是成长的关键。以下图片原文是来自KOSSAN管理层。




另外,PENTA的年报透露自动化设备器材供不应求

由于需求大增,公司计划着使目前的生产产能翻一倍。

PENTA的新业务-智能家居


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国外相同概念的智能家居影片介绍

智能家居拥有庞大的增长潜能?
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以下是PENTA管理层对此行业潜能的看法

“The Building Services Research and Information Association (BSRIA) report says that in Asia, the smart building market is projected to grow from US$427bil (RM1,580bil) to US$1,036bil in 2020, creating vast opportunities for advance building technologies and services.

China, for example, is building 36 smart cities, one of which is a 250 billion yuan low carbon model city in Tianjin.
“Songdo IDB and Fujisawa are two smart cities under development in South Korea and Japan.
“Singapore will become a smart nation by 2015 and Iskandar is the flagship smart city in Malaysia, while Delhi Mumbai Industrial Corridor will be the smart city of India,” he says.
基于管理层看好智能家居市场拥有庞大潜能所以进军这个新业务。

去年PENTA以578万令吉,收购大马Origo Ventures全数股权。
Origo Ventures是一家产业管理公司,拥有超过14年经验。
主要客户包括双威(SUNWAY,5211,主板产业股)、TRC协作(TRC,5054,主板建筑股)、打南(TALAM)和IOI产业(IOIPG,5249,主板产业股)。
腾达科技指出,该公司要进军智能家居和建筑物方案市场,收购Origo Ventures是更有效和低风险的做法。
该公司认为,智能家居和建筑物方案市场拥有庞大潜能。完成这项收购活动后,将有更多管道推广智能家居和建筑物方案。
此外,腾达科技也相信,将从OrigoVentures现有的产业管理合约中受惠。

管理层透露:预计今年FY 2016 Origo Ventures能为公司的盈利贡献10%对比去年只有5%,而在未来5年能提高至30%。





业绩展望
2016年第二季度业绩显示营业额,净利和EPS一同再创单季度业绩的历史新高,所以股价随着突破历史新高也合情合理。


资产负债表
PENTA是一间没有短/长期债务的企业,属于净现金公司,每股净现金高达RM 0.1049。

估值
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2012-2015年,PENTA 的Gross profit CAGR高达25.8%
https://scontent-kul1-1.xx.fbcdn.net/v/t35.0-12/13838149_10208584399060649_2079794987_o.png?oh=22249b2f414ca3683bedeedc6797bdaf&oe=579AF20D
2012-2015年,PENTA 的Net profit CAGR高达57.7%,已扣除了2015年第三季度RM 2.6 million的一次性盈利。

目前PENTA的PE低于10倍,在一个双位数的成长公司是属于偏低的。


管理层有话要说

以下是管理层对未来展望的信心喊话,管理层不担心目前经济的状况,公司的行业将持续增长,PENTA是个技术门槛高以及高附加值的生意模式,并且能够提供完整智能生态系统。
Pentamaster’s optimism about its outlook, regardless of the current global and domestic economic slowdowns, stems from the fact that its business strategy focuses on providing a complete ecosystem of automated products and testing solutions.
“Most people said recession could happen in 2016, but I do not see it in the value-added semiconductor sector. We are involved in smart devices such as microphones, light sensors, pressure sensors, and MEMS gyros (a sensor put into smart devices), on top of automation handlers.
“We provide the complete ecosystem, meaning the handling plus testing. We write test programmes by understanding their products. There is no cost involved. Our customer base is of the high-end value-added tier, where they want the total ecosystem. Hence, our profit margin has grown. We used to sell machines for RM300,000, but now we can sell for more than RM1 million,” he said.

三十大股东一览

大马投资大师-冷眼也是此股的大股东之一





总结:
  1. 受惠于工业4.0的大趋势
  2. 大马政府执行新措施刺激与呼吁厂家机械化,最低薪金制和人头税大幅的调涨使得我国力资源成本高涨
  3. PENTA的新业务-智能家居庞大的增长潜能
  4. PENTA是个技术门槛高以及高附加值的生意模式,并且能够提供一条龙整个智能生态系统
  5. 2016年第二季度的营业额将会创单季度业绩的历史新高,所以股价随着突破历史新高也合情合理
  6. 属于净现金公司,每股净现金高达RM 0.1049
  7. 大马价值投资大师-冷眼也是此股的大股东之一
  8. 由于需求大增公司计划着使目前的产能翻一倍
  9. 目前PENTA的PE低于10倍,在一个双位数的成长公司是属于偏低的

笔者




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