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2016年8月7日星期日

彼得·林奇(Peter Lynch) –【生活投资】常识的力量

小弟我利用午茶时间阅读彼得·林奇大师的书籍。小弟阅读到这篇文章，就迫不及待的以大家分享。这是我们生活里常发生的活生生的例子。希望大家能花几分钟细细阅读完这篇文章，相信大家能获益匪浅。

彼得·林奇（Peter Lynch）——投资界的超级巨星、被誉为“全球最佳基金经理”的投资大师

丈夫哈利和太太韩莉的生活投资真实案例
某一天，哈利（每个家庭都会有一位专门负责理财的人）才刚看完《华尔街日报》，以及每年用250美元订阅的投资刊物。结果两份刊物都提到，温彻斯特磁碟机公司（Winchester Disk Drives）的「钱」景颇为看好。

对于电脑磁碟机，哈利根本一窍不通。不过证券商把这支股票列为「积极买进」目标。他用3,000美元的辛苦血汗钱来投资温彻斯特公司，肯定是个聪明的好点子。毕竟，他是真的做过研究啦！

他的太太韩莉平常对于理财这类的严肃事情向来不太懂。有一天，她在购物中心发现一家新的女装店叫有限服饰（The Limited），店里热闹滚滚，大家忙着抢购。回家之后她就迫不及待地告诉哈利，店里的售货员服务相当亲切，而且衣服很便宜。「我帮珍妮佛买了今年的秋装，全部才花掉275美元！」她说。
　　
「275美元？」哈利抱怨着：「妳出去忙着挥霍，我却在家拼命想着怎么赚钱呢！现在，温彻斯特磁碟机公司就是答案。十拿九稳，咱们投资3,000美元。」

「我希望你知道自己在做什么。」那位不懂投资的太太说：「还记得那家生产光生电压式电池的哈瓦光公司（Havalight Photo Cell）吗？那支十拿九稳的股票从7美元跌到3.5美元，害我们赔了1,500美元！」

哈利说：「是啊！但那是哈瓦光，现在是温彻斯特公司，《华尔街日报》说磁碟机是未来十年最具成长性的产业之一，我们怎么可以错过呢？」

接下来会发生什么事情就不难想像了。温彻斯特磁碟机公司上一季的业绩特别糟，再加上磁碟机市场出乎意料之外的竞争激烈，于是温彻斯特的股价从每股10美元跌到5美元。对此，我们的哈利搞不清楚是怎么回事，只好决定先杀出再说，他还很庆幸只赔了1,500美元，只比珍妮佛五季的秋装多一点！

在此同时，哈利却不知道那家让太太韩莉印象深刻的有限服饰公司（The Limited）的股价正在稳步上扬，从1979年12月每股低于0.50美元（经过分割调整），到1983年已经上涨到9美元，此时已经是支二十垒安打了(20倍涨幅)，但即使哈利是在9美元时才进场（不过随后碰上一次回档，股价跌到5美元），但最后飙升到52.875美元时，他的投资还是增值了超过五倍。如果从一开始就投资，这个可是一支超过100垒安打的超级强棒啊(100倍涨幅)！要是哈利早点投资1万美元，光靠这支股票就可以成为百万富翁啰。
更实际点来说，如果太太韩莉在买了275美元的秋装时，以同等的服装消费资金同时也买进275美元的有限服饰公司（The Limited）股票，这个不起眼的投资所赚得的钱，也够付她女儿一学期的学费。

我们这位理财大掌柜在杀出温彻斯特（Winchester Disk Drives）的股票后，原本还有足够的时间抢进有限服饰的股票，可惜他一直没有把太太的话听进去。在那个时候，全美总共有四百家有限服饰连锁店，大部分都生意兴隆，但是哈利太忙了，根本没注意到。
　　
到了1987年底，也许就在道琼指数暴跌508点之前没多久吧，哈利总算在证券公司推荐名单上看到了有限服饰公司（The Limited）的名字，而且，另外还有三种知名投资刊物提到这支股票。此时，有限服饰已经成为大型法人机构的最爱，总共有三十名分析师在追踪这支股票。哈利想，这次应该很稳了吧！
于是有一天他跟太太说：「真有趣！还记得你喜欢的那家服饰店吗，叫做有限服饰（The Limited）的那家？结果它是家上市公司呢。所以我们可以买进这支股票，很棒，有赚头！我在公共电视网（PBS）看到特别报导，《富比世》（Forbes）也做了封面报导。专家（聪明钱）正在抢进呢！我们的退休基金也应该拿出几千美元来投资。」
　　
「我们的退休基金还有几千美元吗？」韩莉怀疑地问。哈利粗声粗气地回答：「当然有！而且拜你喜欢的这家店所赐，很快就会变成更多！」
　　
「可是，我不去有限服饰（The Limited）买衣服了喔！」韩莉说：「那儿的衣服太贵了，而且款式也不特别，其他店也有同样的货色。」「这又有什么关系！」我们这位理财大掌柜咆哮着：「谁在说买衣服！我说的是投资！」
　　
哈利以每股50美元买进有限服饰（The Limited），这个价位几乎是1987年的历史高价。后来，股价一路下滑到每股16美元，不过哈利中途就慌忙下车，再次庆幸自己损失有限。

阅读后记

其实以生活常识的力量也能让我们找出投资的好标的，只是大部分的投资者自己把投资这门学问复杂化了，甚至认为自己永远搞不懂投资这门学问，从而盲目地去跟随所谓知名投资机构所给的目标价或推荐个股，往往这些投资专家的建议会让散户赔的精光，就像这篇文章所说的盲目地跟随投资专家的建议还不如太太韩莉从生活中发现的投资机会。希望这篇启发性的文章能让大家受惠，大家一起共勉之。

2016年8月3日星期三

[生活投资]不知道大家有没有发现越来越多新的车款开始改为使用LED车灯，这又和大马股市有何关系？

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不知道大家有没有发现越来越多新的车款开始改为使用LED车灯，在2007年LED车灯的概念被

引进到高端汽车使用如BENZ,BMW,AUDI，至今2016年现在已扩展到中低端汽车如MAZDA,KIA,PERODUA,PROTON等品牌。

KIA品牌多数的车款都已经使用着LED设备了。

MAZDA 2也开始赶上使用LED设备,而HONDA CITY和VIOS有望在后来赶上。

PROTON SAGA也有使用LED设备

AXIA也有使用LED设备

以这个趋势来看，相信这个LED车灯的概念将在未来不久会完全普及化于我们的生活当中。

如果我们生活中发现了这些世界进步的趋势又要如何融入投资当中呢？

接下来我们将进入投资正题，虽然以下的文章对初学者来说会有理解上的困难，但是初学者勇于发问问题，如有空档时间笔者将会解答你们的问题

大趋势点评

LED 产业竞争扩大，厂商纷纷转向利基型应用，而车用 LED 则为其中少数量与价皆能维持的蓝海市场。根据 TrendForce 旗下绿能事业处 LEDinside 最新金级 2016 LED 供需市场趋势报告显示，今年车外照明用 LED 市场产值预估可达 12.1 亿美元，2020 年可望来到 22.9 亿美元，年複合成长率为 8%。此外，在 LED 封装中，低功率晶片产值将逐渐萎缩，高功率晶片则快速成长，预期未来车用 LED 应用将会积极切入高功率市场。

LEDinside 研究经理吕理舜表示，车外照明中包括方向灯、雾灯、远近灯与位置灯，在高功率应用数量成长性皆高于每年价格下滑的幅度，带动产值年複合成长率超过 8%，且渗透率低于 15%，未来成长可期。其中前灯模组（远近灯）LED 封装的产值成长幅度最高，年複合成长率达 11%。

今年整体车外照明用 LED 数量达 27.9 亿颗，预期到了 2020 年则将有 36.7 亿颗。其中远近灯与位置灯的 LED 封装体颗数，年複合成长皆超过 15%，前灯模组 LED 封装的颗数则成长幅度最高，年複合成长率达 23%。

低功率应用持续萎缩，车内用 LED 照明负成长

车内灯多数採用低功率 LED，由于低功率单价持续下跌，因此整体车内产值在未来 5 年恐将呈现负成长。此外，全球整体车辆数虽稳定提升，且搭配 LED 渗透率有增无减，但因成长幅度赶不及 LED 单价的逐年下滑，以至于产值呈现负成长。LEDinside 预估，今年车内照明用 LED 市场产值达 6.05 亿美元，2020 年更将下滑至 6.03 亿美元。唯一例外车内面板 LED 封装则逆势成长，原有的机械式仪表持续被 LED 相关应用面板取代，且中控端面板的尺寸增加，预估车内面板的年产值複合成长率为 3%。

远近灯在车用 LED 照明成长惊人

LED 于车外照明市场呈现稳定发展，其中日行灯与远近灯成长性最佳，主要原因还是在于高功率 LED 的技术提升，伴随着 LED 价格的下跌，使得车外 LED 照明逐渐从高阶车款转移至中阶车款，LEDinside 预估，LED 于远近灯与雾灯应用的市场产值在 2018 年将达 3.13 亿美金，2014-2018 年複合成长率高达到 48%。

车用面板 LED 用量逐渐进入成长期

GPS 与仪錶板等车用面板的需求快速增长，LEDinside 预估车用面板 LED 产值也从 2014 年的 0.71 亿美金成长至 2018 年 1.3 亿美金。吕理舜表示，2014 年的全球新车在标配中搭载车用面板的比例已经有 9%，预估在 2018 年将达到 14%，在传统 IT 背光的成长逐渐衰退的情况下，车用面板的背光应用更成为 LED 厂的兵家必争之地。

全球汽车LED灯具市场主要有三大发展趋势：

　　1、创新技术不断发展。技术创新促进了有机LED灯的发展，后者提供了新的灯具设计方案，而且有机LED灯照明均匀，不会闪光或者产生阴影，适合作为信号灯、尾灯和车内照明。

　　2、车内环景式照明越来越流行。这个概念在2007年被引进到高端汽车，现已扩展到低端汽车。车内环景式照明主要以灯管、LED细光束聚光灯和扩散镜为主，这些照明设备安装在控制台、门板、仪表盘和座椅。越来越多的人定制车内照明系统。

　　3、激光和有机LED灯发展空间大。激光和有机LED灯属于汽车照明中的最先进技术。然而由于它们成本高，所以一般只有豪华汽车会使用。这些技术还处于发展阶段，而随着供应商引入成本低的有机LED灯和激光，预计这些技术将被用于所有类型的汽车。

对于汽车而言,LED光源(不仅限于前大灯)有如下好处:

1、节能、成本低:LED的发光效率达80%~90%,如果用我们日常的节能灯来打比方,节能灯比白炽灯节能4/5,而LED比节能灯还节能1/4。在汽车上,同样的日间行车灯,LED元件的能耗仅为卤素灯的1/20。LED元件的成本也逐年大幅降低,并且目前成本和价格仍然在以每年20%以上的幅度下降。

2、寿命超长:目前用在汽车上的LED元件基本都能达到50000小时的水平,而知名的汽车灯光供应商已经能够提供寿命达100000小时的LED元件,换算一下,相当于11年…….在考虑到灯光的使用频率,基本上在整车的设计寿命里,LED元件都不需要更换。相比之下,氙灯的寿命仅为3000小时左右

3、耐用性好:LED元件结构简单,抗冲击性、抗震性非常好,不易破碎,能够很好地适应各种环境。

4、LED元件体积小,紧凑便于布置和造型设计:这是LED的一个巨大优势,这一优势充分迎合了汽车厂商在设计上的进化需求,打破过去灯光系统对造型创新的束缚,让我们拥有更具创意的汽车产品。

5、响应速度快:LED的点亮仅需微秒级别,用在尾灯和转向灯上能够迅速点亮达到更好的警示效果,用在前大灯上,相比氙灯和卤素大灯拥有更高的响应速度,对于行车安全性有更好的保障。

6、亮度衰减低:LED亮度高,光线亮度衰减远低于卤素灯,适合用作照明及刹车灯、转向灯等警示灯光。

7、低压直流电即可驱动,负载小,干扰弱,对使用环境要求低,适应性好。不像氙灯那样还需要升压装置(高压包)。

大马股市相关个股点评-篇写于2016年7月13日在大马股市，汽车LED占上市公司的业务比重:JHM (80%)>D&O (70%)>MMSV (30%)

JHM(0127)-汽车LED讯号灯业务目前贡献80%的营业额，展望今年，该业务料可取得1.8亿令吉的工作订单。目前，JHM的LED讯号灯供应给日本与北美自由贸易协定（NAFTA）国家的一级汽车业者。如今，放眼进军欧洲市场。

汽车LED讯号灯业务和进军航空市场的机会，将确保JHM有能力在3至5年内，取得2000万令吉的净利。

接下来的目标：在3至5年内净赚2000万令吉，是转至马交所主板交易的条件之一。随着去年业绩良好和汽车市场需求强劲，我们目标在明年底或后年初，升级到马交所主板交易。

基本面：JHM因为汽车LED讯号灯业务,季度营业额从RM 20 million增张至今RM45 million。

走势图：进三个月内JHM的股价涨幅高达130%以上，而这个起涨点就是因JHM最新的年报显示冷眼崛起为大股东，这代表大马的价值投资大师也认同LED行业的未来趋势是乐观的。

MMSV(0113)-公司旗下有30%产品卖给汽车领域，另外30%卖给智能手机领域，其余则是卖给一般的照明业者。MMSV最新的年报也不约而同地透露LED在汽车领域预计是稳定增长的。

虽然今年首季表现疲软，但公司仍预计可从汽车领域取得较高的贡献。

管理层透露:刚好取得合适的汽车领域客户，相信今年的增长动力会源自这领域,以及来临的下个季度业绩的REVENUE将再次挑战前期RM 16 million的高点，那么股价是否有机会挑战RM0.89的前期高点呢？上升空间高达56%？

D&O(7204)- Business-wise, the automotive segment makes up 70% of D&O sales followed by general lighting (29%) and backlight units for televisions (1%).
i) Automotive: D&O currently has about 10% market share in the automotive interior lighting segment. Its LED can be found in marques such as Volkswagen, Mercedes Benz, Hyundai, Kia and Chinese car makers. Going forward, management expects LED sales from the automotive segment to improve on the back of stronger US dollar and more variety of car models.

ii) General Lighting: Given that LED has longer product life-span, this would cushion the demand for general lighting applications as the demand for replacement market is poor. In addition, general lighting LED also faces stiff competition from Taiwan, China and Korea players.

iii) Backlight Unit: The backlight unit, which caters to consumer-centric products such as televisions, mobile phone, tablet and other electronic devices, has the lowest margin amongst all the three segments and it is a volume-driven business. It used to be the main growth driver for the Group in the past, with intense price competition from Chinese producers being the biggest challenge, which subsequently led to margin erosions. It now makes up less than 1% for the Group’s revenue however

公司管理层也非常看好汽车LED讯号灯业务以及专注于此领域来取得增长。

以下消息刺激股价一度走高
2015年9月-
D&O绿科（D&O,7204,主板科技组）引进台湾公司晶元光电（Epistar）成为策略伙伴后，将会稳定晶粒来源，强化主要客户信心。同时，公司将在专利和智慧产权上与该伙伴进行资源共享。

专利和智慧产权资源共享

今日股东特大后，D&O绿科董事经理兼首席执行员郑庆漳表示，该公司引进晶元光电作为子公司主要股东后，原料来源将会十分稳固，同时两间公司在产品专利上也会互相合作，进一步加强产品的素质。

晶元光电早前以6千484万5千令吉现金，收购D&O绿科旗下Dominant Opto约10%股权。

郑庆漳也表示，公司目前的业务表现十分良好，相信公司业务会持续成长。他说有研究报告指出，到了2020年发光二极体（LED）作为汽车灯的市佔率将会从目前的6%增加至20%之多，这对该公司前景很有利。相关新闻:http://www.sinchew.com.my/node/471226

public investment bank也发布D&O的研究报告给于合理价RM 0.49